買賣雙方的角色在經歷半個月的“接發球”後突然“交換場地”，而且伴隨角色轉換同時，溢價率也大起大落??這是在攀鋼鋼釩近期頻發的大宗交易裏十分令人費解的一幕。
交易對手：陡然“交換場地”
進入8月份，攀鋼鋼釩就被大宗交易盯上了。
在8月22日以前，攀鋼鋼釩的大宗交易價格一直是“超低空飛行”。
從8月5日至8月20日，攀鋼鋼釩共計發生大宗交易8筆，合計成交股份數量達到5326萬股，合計成交金額達到38233.05萬元。在這8筆交易中，買入方全部為世紀證券交易單元(237400)，賣出方全部為信達證券交易單元(064300)。
8月22日，攀鋼鋼釩發生了8月份以來的第9筆大宗交易，成交股份數量為851.25萬股，成交金額達到7559.1萬元。而此次交易中，買方變成了信達證券交易單元(064300)，而世紀證券交易單元(237400)則轉變成了賣方。
事實上，大宗交易買賣雙方“交換場地”的主要時間界限??8月21日，正是攀鋼鋼釩公佈今年半年報的日子，這也很可能是“交換場地”行為背後的真正出發點。
《證券日報》記者查閱深交所的大宗交易統計表了解到，世紀證券交易單元(237400)的大宗交易行為在今年4月23日以來開始出現，其交易過的股票除了攀鋼鋼釩外還有ST賽格（作為買方頻繁出現），攀渝鈦業、西飛國際、唐鋼轉債、錫業轉債（作為賣方）。而且，其交易對手大多數是信達證券交易單元(064300)，僅在ST賽格的交易中，選擇中國建銀投資證券有限責任公司深圳深南中路證券營業部作為交易對手。
業內人士指出，世紀證券交易單元(237400)首次大宗交易的時間??4月23日，距證監會4月21日發佈《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》（該意見規定，持有解除限售存量股份的股東預計未來一個月內公開出售解除限售存量股份的數量超過該公司股份總數1%的，應當通過證券交易所大宗交易系統轉讓所持股份）剛過兩天，很可能是機構專門為必然被曝光的大宗交易設定的專門席位。
交易價格：先“低賣”後“高買”
與“交換場地”同時發生顛覆性變化的還包括大宗交易的交易價格。正是交易價格的大幅變化使得世紀證券交易單元(237400)的交易行為呈現出了“先賤賣再貴買”的反常現象。
以8月20日攀鋼鋼釩發生的8月份以來的第8筆大宗交易為例，當日大宗交易成交價為7.4元(相當於當日該股下跌8.1%)，而事實上當日該股盤中最低價為7.8元，收盤價為8.22元，收盤漲幅為2.75%。這意味著，以收盤價算，買方已直接獲利246萬元，日賺12%。
而攀鋼鋼釩大宗交易價格“超低空飛行”的局面在上週五被打破：8月22日，世紀證券交易單元(237400)轉換為買方的同時，交易價格也陡然上升到8.88元，較當日的收盤價8.09元，正溢價9.76%。而且，該價格與世紀證券交易單元(237400)此前賣出攀鋼鋼釩的8次交易價格的算術平均價格7.175元相比，大舉增加了23.76%；較最近一次交易的交易價格7.4元增加了20%；較最低的賣出價6.55元更是增加了35.57%。
仔細觀察攀鋼鋼釩大宗交易的價格軌跡可以發現，在半年報披露以前，攀鋼鋼釩的大宗交易價格都遠遠低於當日股票收盤價，跌幅最大日的溢價率（大宗交易價格相對於收盤價的漲幅）為8月5日的-14.2%。
8月15日-8月20日的大宗交易溢價率分別為-13.6%、-10.6%、-9.37%、-9.97%，而同期該股票二級市場的收盤漲幅分別為10.01%、3.3%、2.17%、2.75%、2.29%。在鞍鋼舉牌後，普通投資人因攀鋼係整合的不確定性在一定程度上可控，這引發攀鋼係股票連續大漲，而賣方在攀鋼鋼釩整合前景不變的情況下，以遠低於市場價的價格拋售大筆股權，似乎讓人無法理解。
交易標的：攀鋼鋼釩“身不由己”
對於整體上市已經接近收官的攀鋼集團旗下的三家上市公司攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、長城股份來說，2008年的8月份確實不太好過。股票跌破現金選擇權的行權價並不斷下滑，直至鞍鋼集團擎起了增持的大旗。
事實上，對於事情的後續發展，攀鋼鋼釩確實有些身不由己：
第一，攀鋼集團整體上市的審批手續仍未最終完成。有專家指出，“時間是最大的風險。”如果未來三個月時間裏，證監會通過了攀鋼重組上報方案，那麼各方可以通過調節相對控制風險，要麼股價回到現金行權之上，要麼鞍鋼出資兌現選擇現金行權的投資者，或得部分攀鋼股權。即使是所有社會公眾股東都選擇現金行權，鞍鋼最多出200億元，獲得攀鋼鋼釩重組後45%的股權，攀鋼集團依然控股。
但是如果證監會的審批時間超過年底或者明年，今年年底攀鋼鋼釩的鋼釩權證8億份行權9.67億股，屆時流通股比例增加，若所有流通股選擇現金行權，鞍鋼將在增加資本支出的情況下，有可能在攀鋼鋼釩重組後獲得控股權。 第二，鞍鋼集團能否最終完全履行現金選擇權。目前，最振奮人心的是鞍鋼集團的增持行動。攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、長城股份日前同時披露，2008年5月至2008年8月鞍鋼集團通過深圳證券交易所買入攀鋼鋼釩16713萬股，交易價格區為6.41元/股?9.59元/股；買入攀渝鈦業952萬股，交易價格區為9.44元/股?16.81元/股；買入長城股份3839萬股，交易價格區為4.35元/股?7.63元/股。巧合的是，鞍鋼集團買入的上述股票，所佔三家公司總股本的比例均為5.09%。以8月份以來三家公司股票的加權平均價計算，鞍鋼集團此番增持耗資約為17億元。值得一提的是，鞍鋼集團明確表示，舉牌目的是作為攀鋼係重大資產重組現金選擇權的第三方，買入三家公司股票的目的是為降低上市公司社會公眾股東行使現金選擇權所需成本。鞍鋼集團同時表示，在未來12個月內不排除在合適的市場時機下通過深圳證券交易所繼續增持上市公司的股票。鞍鋼的表態一定程度上打消了市場的顧慮，但是由於涉及超過200億元的現金，鞍鋼集團的承受力究竟能否達到也未可知，因此不到最終履行（或最終不需要履行），市場很難徹底將心放到肚子裏。
第三，市場謠言揮之不去。從“鞍鋼集團將不履行義務”到“寶鋼可能接手”，市場的傳言始終是揮之不去，且有故意放出假消息的嫌疑。如果真的是“有心人士”蓄意製造謠言打壓股價，那麼其後續不排除還可能利用時間差而有所行動。
第四，大宗交易席位背後的“炒家”仍不得而知。在攀鋼鋼釩的大宗交易中，最讓人感興趣的是，買家賣家究竟是誰？攀鋼鋼釩8月份這9筆大宗交易，買賣雙方均為世紀證券交易單元和信達證券交易單元。世紀證券交易單元合計吃進攀鋼鋼釩6177.25萬股，成交金額約4.58億元。這些大宗交易的買賣雙方是誰，目前尚難以知曉，不過相對而言，超低價拋售又買回的世紀證券交易單元(237400)更值得關注。對於大宗交易中種種令人費解之處，市場人士猜想主要有兩種可能：或許是解禁股股東通過大宗交易渠道轉手處理，或許與攀鋼係整合引發的重組有關聯。如果真與攀鋼係重組，那麼買主現身還將需要一段時間，因為這離5％的舉牌線顯然還不夠。
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