國家第二次出臺汽車消費稅調整，鼓勵節能減排
財政部和國家稅務總局昨日宣佈，決定從2008年9月1日起調整汽車消費稅，大幅提高3.0升以上大排量乘用車的消費稅稅率，同時降低1.0升及以下小排量乘用車消費稅稅率。而排量在1.0升到3.0升之間的車型消費稅不變。
政策難改小排量汽車銷售頹勢，政策利多效果有限
國家鼓勵1.0升以下的汽車消費，該細分市場屬於A00級車係，目前其主要生產品牌都是自主品牌，包括奇瑞的QQ，一汽夏利的夏利，長安的奔奔，該市場從2006年以來銷售增速明顯下降，市場份額不斷縮小，我們認為其主要原因是產品的技術含量低，安全性能不好，不符合國人汽車消費的面子和實用心理。因此我們認為從產品和需求的角度看，政策利多有限。
從消費者實際獲利來看，該級別的車售價在3-5萬左右，消費稅的減少，購車者實際支出減少600-1000元，我們認為購車成本的下降效用不明顯，該級別汽車的促銷活動有時獲得的收益遠大於這個成本降低，因此，消費稅的降低對銷量的刺激有限。
政策對大排量汽車銷售負面影響較大，進口車和SUV首當其衝
由於政策導向的問題，所謂大排量的乘用車就是C級車及以上，以及大排量的SUV。我們認為這次增加消費稅對大排量的汽車購車成本增加較大，雖然該細分市場的購買力較強，但我們認為負面影響還是很大，特別是政府部門的限能和限支政策，大排量汽車的銷售負面影響更大。我們認為由於市場早就有這個政策的傳言，所以短期的提早購買會透支未來幾個月的高檔車的需求。
A級車替代負面影響有限，B級車替代正面效應大
我們認為A00級車的替代A級車的效應很小。由於A級車的車型符合中國人消費心理，我們認為A級車的銷量受影響較小。我們繼續認為A級車是市場的主力。如果這項政策能延伸到1.6升的排量，我們認為節能減排的效果會更明顯。B級車由於C級車的購買成本上升，我們認為B級車的消費增長和市場比例會進一步增長。但目前主要是受宏觀經濟的影響，B級車的消費也不會有大幅度的增長，但中長期來看，會侵佔C級車的市場份額，整個市場份額和增速會保持較高的水準。
扶植汽車工業，特別是自主品牌需要資金和稅收的優惠
我們認為汽車工業是資本和技術密集型產業。目前國內自主品牌的市場佔有率不斷下滑，主要原因是產品技術含量低，企業技術開發能力較弱，因此帶來的市場競爭力的缺失。我們認為真正的手段在於提高企業的產品開發能力，並在相應的細分市場給與企業稅收的支援。
汽車消費低谷尚未到達，維持行業中性評級
我們認為這項政策在短期對國內乘用車市場的影響有限，對各個細分市場的影響各異，在宏觀經濟形勢沒有根本改變的情況下，汽車消費的低谷尚未到達，我們繼續維持整個行業中性的評級。
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