7月18日，纽约商品交易所8月份交货的轻质原油期货价格收于每桶128.88美元，至此，国际原油价格已持续4天下跌。然而，据此并不能作出国际油价已经出现下降趋势的判断，高油价时代并未远去。
在高油价下，大趋势是石化行业利润不断由下游向上游转移。根据国家统计局6月27日公布的数据，今年1至5月，全国规模以上工业企业实现利润10944亿元，同比增长20.9%。在39个工业大类中，作为石化上游行业的石油和天然气开采业利润同比增长54.3%，明显快于工业企业利润平均增速。需要强调的是，尽管石油和天然气开采业利润同比大幅上升，但其中并非全无隐忧。2006年3月开始征收的石油特别收益金起征点是每桶40美元，而目前每桶130美元的高油价使国内主要油气生产商的现金流出大大增加。这成为制约主要油气生产商利润大幅增加的枷锁之一。
作为石化下游行业的化工行业增长26.0%。但由于向下游转移成本压力的能力不同，各子行业盈利能力分化严重。其中，石油加工及炼焦业由去年同期盈利352亿元转为净亏损443亿元。其主要原因是原油价格高涨，而国内成品油价格依然受到政府严格管控，主要成品油生产商为保障国内供应加大供应量。尽管国家发改委决定自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元，但国内外成品油价差依然巨大。提价后，国内主要炼油厂商亦无法完全弥补亏损。
化纤行业受到的冲击较大，利润大幅下降26.8%，主要原因是上游原料成本不断上升，下游纺织行业由于人民币升值和出口退税下降，盈利能力大幅削弱，无力接受成本上涨。另外，新增产能的投放也加剧了行业竞争程度，使化纤产品提价空间受到限制。
化肥行业作为一个重要的支农行业，各子行业表现不一。钾肥是资源型产品，而且由于我国钾肥自给率只有1/3，其余全部依赖进口。因此，我国钾肥价格随国际市场波动，国内并无定价权。国际钾肥行业属于典型的寡头垄断，各大厂商联合起来进行限产保价，导致钾肥价格一路飙升。国内钾肥价格从年初的每吨2900元上涨到目前的每吨4700元，涨幅高达62.07%，钾肥企业获利丰厚。磷肥和氮肥国内可以自给。由于磷矿石、原油、煤炭价格大幅上涨，磷肥和氮肥生产成本不断上升。但由于化肥在农业生产成本中所占比例较大，为了保护农民利益，政府对磷肥和氮肥实行限价措施，直接导致企业无法将上涨的成本向下游转移，行业面临较大压力。
总的来看，原油价格上涨使得石化行业面临较大的成本上升压力。但由于各子行业所处景气周期不同，向下游行业转移成本压力的能力不同，其盈利能力也开始显现差距。其中，炼油、化纤、轮胎、磷肥、氮肥等行业受到了较大冲击，石油和天然气开采、钾肥等行业盈利能力则有所加强。
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