“熱錢(Hot Money)”是充斥在世界上，無特定用途的流動資金，一旦機會到來，它們就會興風作浪，拿走財富而留下一片狼藉。因此，有人把到中國的熱錢稱為“堰塞湖”。

　　“熱錢”的確可怕，它有著無堅不摧的輝煌歷史。遠的不說，就說近的吧，比如越南。越南出於對資金的需求，始終未對“熱錢”進行限制，甚至還出臺了一些鼓勵性措施。越南的初衷是利用“熱錢”，緩解資金流動性不足問題。但是，“熱錢”從來都是利用別人而不是別人利用的，當它通過推高房價和股市雙雙獲取豐厚利潤後突然撤退，使越南股市在短時間內跌幅超過60%，房價跌幅超過50%。熱錢獲利走了，留下的是傷痕纍纍的越南。

　　如果汲取越南的教訓，或許，我們更應該警惕。因為在我國的“熱錢”更多。“熱錢”數量越龐大，一旦發威，危害就越大。中國社科院世界經濟與政治研究所博士張明發佈的最新報告警告，2003年至2008年第1季度，累計流入中國的“熱錢”多達17，542億美元(約合136，828億人民幣)，約為2008年3月底中國外匯儲備餘額的104%！張明強調：“一旦爆發金融危機，當前的鉅額外儲未必如我們想像中的那麼充足。”

　　那麼應該如何防止“熱錢”興風作浪？

　　首先當然要採取各種措施，堵住“熱錢”流入的渠道，防止“熱錢”的大量涌入。但是，從實際效果上來看，這種做法並不令人樂觀。據報道，王岐山副總理在威海調研時獲悉，在當地，“熱錢”甚至出現了一種更“生猛”的入境方式——搭乘漁船，現金直接入境。從這個細節上不難看出，“熱錢”的涌入已經到了不擇手段的地步，僅僅採取堵的措施難免有疏漏，因為成本實在太高，我們的監管不可能延伸到漁船上去。

　　我認為，關鍵還在於不給熱錢牟利的機會。根據經驗，“熱錢”入境後一定會千方百計地尋求投資通道。“熱錢”流入中國的動因，在於獲得利息、人民幣升值收益以及資產價格溢價，據此推算，熱錢的投資對象大致包括銀行存款、股票、房地產三類。要防止熱錢興風作浪，也應該從這三塊著手。

　　就目前而言，“熱錢”存到銀行並不合算。市場普遍預期，今年人民幣對美元的年升值幅度將達到10%至15%，再加上中美兩國利差倒挂因素，從理論上來看，只要能把手中的美元換成人民幣存入中國國內的銀行，就可以坐享12%至17%的無風險年利。但是，這種計算沒有考慮“熱錢”所面對的時間成本等因素，也沒有考慮“熱錢”承擔的風險因素，如果考慮到這兩大因素，“熱錢”的這種套利行為一個是獲利並不豐厚，一個是風險大，撤離難，另外，也容易被查處。

　　因此，筆者認為，熱錢到中國，很可能是三個選擇：一是大批量收購中國的礦產等資源；二是投資于股票；三是投資于房地產市場。儘管很多人傾向於認為，“熱錢”青睞中國的房地產市場，但我認為，由於房價仍然處於高位，熱錢向這一領域涌入的可能性不大，最大的可能是在中國收購礦產等優質資源，或投資于股票。

　　事實也正如此。目前，熱錢加快了在中國收購礦產等資源的步伐，從和田玉到金礦，外資身影不斷涌現。在美元持續貶值的當下，“熱錢”通過收購中國的礦產資源和其他優質資源，不僅能夠規避美元貶值風險，還能坐享人民幣升值及資產升值之利。面對這種瘋狂的收購，政府應該出臺更為嚴厲的措施予以限制。同時，應對股票賬戶進行嚴格的監督，對實名制進行更嚴格的核對，將每一個賬戶都納入監管範疇，對資金異動的賬戶特別“關照”，不給熱錢涌向股市的渠道，以避免熱錢的進出加劇股市震蕩。我認為，只要管好這兩大入口，“熱錢”想在中國興風作浪並不容易。